3D-Investing zum Optimieren von Rendite, Risiko und Nachhaltigkeit: CFA Society Germany gibt den Gewinner des CFA Germany Investment Research Awards 2024 bekannt
Die CFA Society Germany hat in diesem Jahr zum vierten Mal den CFA Germany Investment Research Award verliehen. David Blitz, Mike Chen, Clint Howard und Harald Lohre erhielten die Auszeichnung für ihr Paper „3D Investing: Jointly Optimizing Return, Risk, and Sustainability“. Der mit 1.000 Euro dotierte Research Award würdigt ihre herausragende wissenschaftliche und empirische Forschungsarbeit im Bereich Investment.
Das preisgekrönte Papier präsentiert ein 3D-Investing-Konzept, das Nachhaltigkeitsziele optimal mit Risiko und Rendite abwägt. Konkret zeigen die Autoren die Bedingungen auf, unter denen 3D-Investing der klassischen, restringierten 2D-Rendite-Risiko-Optimierung überlegen ist. Dabei wenden sie dieses Paradigma auf zwei gängige Nachhaltigkeitsziele an: die Reduzierung des CO2-Fußabdrucks und das Anstreben spezifischer Nachhaltigkeitswerte (wie ESG oder SDG). „Die Integration von Nachhaltigkeitsaspekten in das Portfoliomanagement war schon immer ein fester Bestandteil quantitativer Anlageprozesse. Oft wird dabei Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse oder Restriktionen berücksichtigt, aber so läuft man Gefahr, lediglich das absolute Minimum anzustreben. Umgekehrt erreicht 3D-Investing das gewünschte Nachhaltigkeitsziel und wägt gleichzeitig die erwarteten Risiken und Renditechancen effektiver mit den Nachhaltigkeitszielen ab“, sagt Dr. Harald Lohre, Leiter Quant Equity Research von Robeco.
Der zweite Platz geht an Matthias Hanauer, CFA und Tobias Kalsbach für ihren Artikel “Machine Learning and the Cross-Section of Emerging Market Stock Returns”. Die Studie vergleicht verschiedene Machine-Learning-Modelle zur Vorhersage der Querschnittsrenditen von Aktien in Schwellenmärkten. „Unsere Ergebnisse zeigen, dass die Berücksichtigung von Nichtlinearitäten und Interaktionen zu wirtschaftlich und statistisch überlegenen Out-of-Sample-Renditen im Vergleich zu traditionellen linearen Modellen führt. Darüber hinaus können selbst unter Berücksichtigung von Transaktionskosten, Leerverkaufsbeschränkungen und einer Beschränkung des Investmentuniversums auf große Aktien signifikante Nettorenditen erzielt werden“, so Dr. Matthias Hanauer, CFA, Director Quant Equity Research bei Robeco und Postdoctoral Researcher an der Technischen Universität München.
Für den CFA Society Germany Investment Research Award gingen dieses Mal insgesamt 11 Bewerbungen ein. Diese stammen von Investment Professionals, die in Deutschland tätig sind, sowie von Studierenden deutscher Universitäten und/oder Business Schools. Alle eingereichten Forschungsarbeiten wurden hierbei bereits in wissenschaftlichen Fachzeitschriften (Journals) veröffentlicht oder zur künftigen Veröffentlichung angenommen.
Seit fast 25 Jahren setzt sich die CFA Society Germany gemeinsam mit ihren Mitgliedern für hohe professionelle und ethische Standards in der Finanzbranche ein. Susan Spinner, CFA, geschäftsführende Vorstandsvorsitzende der CFA Society Germany betont hierzu die Beziehung von Theorie und Praxis in der Branche: „Wissenschaftliche Forschung ist ein wesentlicher Bestandteil der künftigen Entwicklung der Finanzindustrie. Unser Preis unterstützt dies, indem er dazu beiträgt, dass relevante Forschungsergebnisse stärker beachtet werden und so den Austausch von Ideen und die Weiterentwicklung von Innovationen im Investmentbereich anregen. Zudem ermöglicht der Preis den Forschern, ihre Ergebnisse einer breiten Zielgruppe zugänglich zu machen und damit eine stärkere Verbindung zwischen Theorie und Praxis zu ermöglichen.“
Der CFA Germany Investment Research Award wurde am 05. Dezember 2024 bei der jährlichen Charter Award Ceremony der CFA Society Germany in einer feierlichen Zeremonie in der Villa Bonn in Frankfurt am Main verliehen.
